苹果新一季财报喜忧参半 市场饱和“超级周期”难现

　　尽管iPhone整体销量不及预期，但iPhone X试水成功，仍为苹果赢得了一个史上最赚钱的财季，营收和利润均双双创出历史新高。不过，在吸金的同时，iPhone X的高定价策略也埋下了后劲不足的隐患，削减订单乃至停产的传闻不胫而走。屋漏偏逢连夜雨，“降速门”的持续发酵，更使得苹果股价应声下跌。在手机换机周期延长、业界静待5G来临的当下，苹果要在头部手机厂商的未来之争中弄潮，难言轻松。

　　苹果收获单季最赚钱财报

　　2018年财年第一季度对苹果来说，可谓喜忧参半。

　　凭借史上最贵iPhone，苹果迎来最赚钱的一季。苹果2月1日发布的2018年财年第一季度财报显示，该季营收882.93亿美元，同比增长13%，这不仅刷新了2017财年Q1创下的783.51亿美元的收入，也超出了苹果之前给出的840亿-870亿美元的预测区间。与此同时，净利润高达200.65亿美元，也打破了2016财年Q1创下的183.61亿美元的记录。要知道，苹果整体销量不及预期，而营收和利润却均创历史新高利润，这要归功于大幅增长的产品单价，iPhone第一财季的平均售价为796美元，高于预期的756美元。iPhone X可以说是苹果最吸金的iPhone。

　　销量上，苹果取代三星，成去年第四季度第一大手机商。IDC最新公布的数据显示，2017年前三个季度，三星是智能手机市场的冠军，但是到了第四季度却被苹果取代。而苹果的这一飞跃，自然离不开iPhone X的助攻。根据Canalys最新数据显示，去年第四季度，iPhone X 的出货量为2900万台，成为该季度出货量最高的智能手机。

　　但同时，靠产品单价提升利润也潜藏风险。市场普遍认为，iPhone X昂贵的价格导致后续需求疲软，因而看衰今年一季度iPhone的销量。

　　此外，“降频门”影响苹果的口碑。去年12月，苹果承认在电池逐渐老化的情况下，通过软件更新放慢了旧款iPhone的运行速度。这引起广泛非议，尽管苹果就此道歉，并试图通过电池降价等办法挽回消费者信心，但“降速门”所造成的负面影响难以消弭，继此前遭到法国、意大利和中国消费者及监管机构的质询后，近日，苹果又接到了美国司法部和证券交易委员会的调查。

　　“降速门”持续发酵，加之iPhone X减产的消息不胫而走，苹果股价应声下跌，市值已跌破8000亿美元关口。

　　销量遭看衰，iPhone X难圆“超级周期”梦

　　成也iPhone X，败也iPhone X，为何业界唱衰声不断？

　　全球智能手机市场饱和，2017年虽是全面屏等技术创新大年，但并未引发换机潮。如今，消费者换机周期已近21个月，可以说，全球智能手机市场需求乏善可陈，终端换机、新机需求不如预期。iPhone X所预期的超级周期并未到来，去年苹果整体销量甚至同比下滑，第一财季共售出7731.6万部iPhone，较去年同期的7829万部下滑1%，亦不及华尔街分析师此前平均预期的7900万部。而这还是发生在号称iPhone十周年新品iPhone X正式发售的季度。

　　高定价策略透支未来市场，削减订单传闻不断。一方面，资本市场看衰iPhone X的后续销量。野村将第一、第二季度订单预测从2300万、1900万分别下调至1800万、1300万；摩根大通预计iPhone X订单较上季度将下跌50%，跌幅要远高于iPhone 8、iPhone 8 Plus，这种低迷将在2018年上半年持续，预计iPhone X上游组件生产将在5月停止；凯基证券指出，今年苹果会发布第二代 iPhone X，新款发布后，第一代iPhone X将直接停产，或成最短命的旗舰机。另一方面，来自供应商的传闻加剧了这种情绪。有消息称，苹果已通知供应商，决定将iPhone X一季度产量从原计划减半至2000万部左右。而苹果核心供应商高通、博通等近期的表态证实传闻或并非空穴来风，高通和博通给出的预告显示，“微基带芯片”产品的一家大客户本季度订单水平比通常低很多。博通为iPhone提供无线网络和蓝牙组件，高通主要是基带，这或侧面暗示，苹果正在减产iPhone，不出意外应主要是iPhone X。

　　苹果预估第二财季营收600-620亿美元，低于市场预期。苹果在当季财报中给出的下一个季度的业绩前瞻指引，显著低于市场预期。苹果预计，下一季度的营业收入在600亿至620亿美元之间，较市场此前的657亿美元的预期整整少了数十亿美元，这显示苹果自身对于iPhone X在下一个季度的销售情况同样不乐观。

　　头部厂商或在5G换机潮中洗牌

　　全球手机行业正迈入“零增长时代”，位于市场头部的几大手机厂商竞争将愈发激烈。IDC报告显示，全球智能手机出货量首次减少。2017年四季度，全球智能手机出货量为4.035亿台，2016年四季度约为4.307亿台，同比减少6.3%。苹果、三星、华为、小米和OPPO排在前5位，五大企业只有小米出货量增加。国际手机芯片供应商则指出，2017年全球智能手机市场出货成长锋芒，几乎全被三星及苹果抢走，其他手机品牌业者大多呈现市占率不进则退的走势。

　　同时，5G带来新一轮换机潮。全球5G商用进程正在加速，高通等芯片厂商推出了5G芯片组以及5G手机的参考设计。Gartner预期5G手机将在2019年上市，届时多个国家将开始铺设5G网络，预计到2021年市场中将有9%的智能手机支持5G网络。

　　在手机换机周期延长、业界静待5G来临的大背景下，新一轮布局和洗牌也将展开。一方面，电池作为手机核心硬件，其性能维持将成为厂商强化产品竞争力的新增长点。苹果“降速门”表明，即使是苹果这样的技术巨头也在硬件升级上面临难题。可见，电池的性能维持已成为难以忽视的技术问题。另一方面，芯片比拼“黑科技”。厂商要积极与上、下游供应商及生态系伙伴寻求新的芯片解决方案，不仅要提升手机核心芯片的通讯传输速度，更得为未来5G、AR/VR、AI应用等提前作设计功能上的布局。